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北京时间2月11日凌晨消息，据外媒报导，市场接下来究竟不会何去何从？对于那些期望股票还需要有所作为的投资者而言，对冲基金巨子德鲁尼克米勒(Stanley Druckenmiller)对黄金的再次寄予厚望似乎不是个好的预兆。在特朗普被选为为美国总统的前夜，德鲁尼克米勒出清了自己手头的黄金，可是现在，他又再次寄予厚望这种贵金属了。周二拒绝接受彭博专访时，德鲁尼克米勒透露，自己12月和1月间在持续吃进黄金投资。

他的逻辑并不简单我想持有人一些货币，但没一个国家期望自己的货币在当下走强。黄金价格早已暴跌了很多，于是我自由选择了它。黄金历年来就被视作一种避风港资产，其价格走势经常与股市恰好相反，而近期，金价早已大幅上升。FactSet的数据表明，2月以来，黄金期货价格下跌了2.8%，年度迄今为止的涨幅更加超过了约7.9%。

4月黄金期货的交易活跃程度早已超过了11月10日以来的最高峰。与此构成鲜明对比的是，标普500指数2月只下跌了0.7%，年度迄今为止下跌2.5%，道所指是1%和1.5%，只有纳指的1.2%和5.6%还略略体面一点。特朗普11月8日出人意料地落败，股市的野兽精神被熄灭，对他重商政策的预期推展了股价大上涨。

然而，近日以来，预示新的总统的法律日程引起了恐慌，股市一直在最低水平上窄幅波动，或许很久无法有所进展。虽然特朗普再三声称自己要将增税至于高度优先的地位，但是他在现实中却首先抛了针对穆斯林国家移民的禁令，让局面陷于泥潭。金价需要和股市同时下跌，这样的局面十分少见。

不过必需看见的是，这种贵金属近期显然获得了来自一系列因素的反对。通货膨胀预期在提高，而黄金对通货膨胀的挂钩价值毋庸赘言。

美元的低迷也让以美元定价的金属获得了益处，使得这些金属在用于其他货币的投资者眼中魅力陡增。以ICE美元指数为参考，美元汇率今年1月上旬冲上近十四年最高点后早已上前前进，年度迄今为止升值了约2%。

与此同时，利率则在徐徐上行，债市指标十年期国债收益率目前是2.349%，为近三周低于。国债等相同收益资产相对于黄金的优势就在于其利息，而利息的大跌似乎也不会让黄金的吸引力比较增强。

地缘政治因素也不容忽视。法国和其他欧洲国家的议会选举前景都意味著欧元区有可能遭遇挽回的风险，这也让黄金获得了更好谋求安全性的投资者的注目。

现在，甚有一些专家对黄金的前景十分寄予厚望，比如Daily Reckoning的博客作者吉恩斯纳(Greg Guenthner)甚至应验金价在未来若干周内将下跌20%。当然，德鲁尼克米勒这样的投资人是不有可能将所有鸡蛋都放到一个篮子里的。

他拒绝接受专访时只是讲解了自己近期寄予厚望黄金的变化，但并没透露自己投资人组的整体包含，而且他售予商品也几乎有可能是为了谋求针对投资人组其他成分的对冲。也有可能，他并没确实想在更长的时间段内大规模做到多黄金。

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